概述：2008年的行情象过山车。影响当前及后期市场的重要的因素有全球性的金融危机、国内实体经济保增长的政策、能源及原材料价格的走势、出口情况变化、各细分品种产量的消长等等，展望2009年，在对国际国内宏观经济走势谨慎乐观的前提下，我们大家都认为，当前型材各品种价格水平已处底部。随世界各经济体信心企稳并逐步恢复，大中型材各品种价格将会有一个上行的表现，其中供求关系相对更稳健的大中工槽钢表现仍会好于中小角槽钢

　　如图1、图2和图3所示，2008年上半年国际市场长材指数继续高位攀升。7月份后，受金融危机影响加大，各种利差因素叠加影响，需求和信心均遭受重大打击，钢材市场价格全球性大幅度下滑，型材也不例外。

　　总体来看，2008年国际型材市场起伏最大的区域是欧洲、中东和独联体地区，北美、亚洲地区起伏幅度要相对平缓一些。从时间上看，中东进口价格和中国市场行情报价于6月份率先出现下滑表现，这与国际石油价格会出现拐点的时间基本一致。有意思的是，上半年涨幅都在500美圆以上的欧盟、中东、独联体地区，当前的价格都已经低于去年同期价格水平。而作为金融危机中心的美国却因经受次贷危机的体验，型材价格持续上涨有限，回调更有限，当前价格水平仍高于去年同期水平，这似乎已在印证一个说法：美国最先遭遇金融危机，也有一定可能会最早摆脱金融危机。

　　过去一年中最脆弱的却是中国市场，上半年上涨幅度是最小的，7月下旬后持续下跌，当前价格也已低于去年同期水平，更明显低于北美、欧盟这些遭受金融危机影响最大的地区，仅高于独联体和中东价格。因此，我们或许能得出这样的结论：国内市场对全球金融危机的恐惧情绪可能要比其他几个国家和地区强烈得多，而且这种情绪的负面影响已经为慢慢的变多的业者所感受到。

　　二、2008年1-10月国内大型型钢产量累计同比减少4.8%，中小型型钢同比增幅6%，远低于扁平材增速。

　　1-10月份国内大型型钢累计产量814万吨，中小型型钢累计产量2467万吨，显然，2008年国内型材产量的增长是偏低的。具体到品种和地区，由于8月份后H型钢等大型型钢出口明显减少，国内产量下降，与去年同期相比出现一定减少；中小型材同比增幅6%，低于棒材产量增幅。需要我们来关注的是，大型型钢产量集中度无显著变化，前三位主产区产量仍占全国产量的80%；而中小型材产量趋于集中，前6位主产区产量占全国总产量的比例由去年的77%提高到83%，其中河北产区以39%的份额排第一位，而江苏产区淡出了前6位。详见图5、图6、图7、图8、图9、图10、图11、图12和图13等。

　　三、2008年1-10月份角型材净出口占型材产量的比重为9.6%，出口情况依然是影响型材价格变化的根本原因；1-10月份国内型材表观消费量2966万吨左右，较去年同期增8.4%。

　　2008年1-10月份角型材出口比去年同期减少29.7%，累计出口数量341万吨；1-10月进口比同期增长1.5%，累计进口数量26.3万吨。其中大型型钢出口同比减少33%，少出了131万吨，角型材出口总量较去年同期减少143万吨换句话说，角型材出口减少的部分中，中大型型钢减少的部分就占到92%。

　　很明显，2008年国内角型材进口变化不大，出口则已出现大幅度减少，而且从目前企业的出口接单情况去看，后两个月出口还将继续减少。详见下图15、图16。

　　就各品种进口情况去看，值得一提的有两点：一是钢板桩进口仍稳定增长，这样的产品主要使用在于桥梁、铁路、公路、大坝、高层建筑等基础设施工程建设，目前国内产量仍极为有限，主要依赖进口；二是80mm以下的H型钢产品，尽管进出口数量不大，但有意思的是今年却是进出口增幅都最大的品种。

　　就各品种出口情况去看，今年出口减少最多的是工字钢，占大型型钢出口减少量的75%，而出口增幅最大的则是特殊中小型型钢，1-9月份出口数量已达24万吨，占角型材出口总量的7.5%。也如表2、表3和图17、图18所示。

　　四、跟随钢市大盘，过去一年中型材各品种也经历了一波过山车行情，当前价格已低于去年同期水平。

　　截止11月20日，全国各主要城市5#角钢、16#槽钢、25#工字钢平均价格为3765元/吨，3822元/吨和4042元/吨，与2007年同期相比，角钢价格363元，槽钢价格跌286元/吨，工字钢跌209元/吨。全年的走势可分为两个阶段：6月份以前持续大面积上涨，6月份后持续下跌，其中10月份跌幅最大，各品种当月跌幅均在1000元以上。相对来说，大规格工槽钢表现好于中小角槽。各区域各品种涨幅情况，具体参见图24、图22、图23。

　　图20：2004-2008年国内型材各主要品种价格与国际长材指数走势图示

　　五、综合以上数据资料及分析，对于后期国内型材市场的表现，我们有这样一些基本观点和看法

　　第一、今年1-10月国内角型材出口大幅度减少，其中大型型钢就占到92%，这解释了尽管今年国内大型型钢产能在进一步增加，但产量却是减少的。这表明，当前我国大型型钢对国际市场的依赖性仍非常高。某一种意义上还可以讲，拉动国内大型型钢价格持续上涨的，更可能是国际市场，而不是国内市场。

　　第二、6月份后我国型材价格已持续下跌，但中东地区进口价和独联体出口价下跌更快，目前跟国内的价格相比，这两个地区价格也已更低。而作为我国型材另一主要出口目的地的东南亚地区，价格也跟国内几乎持平，说明这些地区的需求也已大幅度减少。因此，尽管国家取消了大型型钢的出口关税，但这并不是促使这一些产品出口增加的充分条件，在目标地区需求未有恢复之前，取消关税的实际影响难有显现。

　　第三、假设今年最后两个月产量和出口水平与10月份相当，那么与去年相比，今年国内大型型钢产量比去年将减少83万吨，而出口将减少158万吨；中小型型钢产量将与去年持平，出口减少14万。就此推算，2008年表观消费量增加的部分，应该主要是大型型钢，但其8%左右的增速仍低于固投增速水平。但需要提出的是，鉴于型钢品种诸多，各细分品种的用途、供求关系差异都比较大，因此，仅总量的分析对于把握细分品种行情可能并无太大实际意义。

　　第四、从过去一年各钢材品种的价格表现来看，上半年工角槽涨幅可能略小于其他品种（如下图），但全年下跌幅度也明显小于其他品种，尤其是大中工槽钢（如图21.）。正如下图显示的，H型钢的价格则是另一番表现，尤其是中小H型钢，甚至一度低于方坯价格。此类迥异表现，我们大家都认为离不开细分品种的供求状态和产品的市场变现能力。据统计，今年大型型钢产能增加的部分主要是中小H型钢生产线，这些产线也可以生产工槽钢，今年工字钢出口大幅度减少后，面对国内市场，这些产线都选择了H型钢来释放，因为从趋势来说，H型钢比工槽钢的应用将更为普遍，市场变现能力要强一些。但也正因为工槽资源变现能力相对较差，许多钢厂不敢轻易增加工槽的产量，这就有力地支持了当前工槽钢的价格水平。当然过高的价差必然会诱导资源的释放，因此工槽钢价格仍会缓慢回落，这就是工槽钢行情滞后特性的成因。

　　图25：大中型材平均价格与相关品种平均价格比较图（2007年11月18日）

　　第五、影响型材价格表现的另一根本原因是产能的集中度。这已为业内共识，大小H型钢价格表现的差异，大小工槽钢价格表现的差异，等等都可以说明这点。但对产能集中度这个因素的评估，要结合供求关系来进行，尤其要考虑到价格低于成本水平时，各钢厂生产的自动减产止血作用。

　　第六、原材料、能源价格的表现，是影响型材生产及市场表现的另一主要的因素。尤其是占了型材产能很大部分的调坯轧材企业，他们对成本的变化会更加灵敏，“国内钢铁生产看唐山”说的也就是这一个道理。

　　第五、“保增长”将是明年的宏观经济政策的取向，而且在中央发布4万亿经济刺激方案后，各地政府上报的投资项目总额已达18万亿，基本都是交通、水利、能源等基础设施建设。这些投资对型材需求的拉动肯定是有的，不过与此同时，业者并不能忽略国际社会宏观经济的发展变化，原因有二：1、如果出口疲软，国内扁平材价格仍会低于长材，那么利用扁平材加工而成的冷弯型钢以及焊接类型材，其性价比就要更优于热轧型材，这样势必会挤压后者的需求。2、如果出口疲软，也将直接影响国内大型型钢的资源格局。

　　第六、在对明年国际国内宏观经济环境变化持谨慎乐观的前提下，我们大家都认为，当前型材各细分品种的价格水平应该已处底部，09年各品种都会有一个上行的表现，其中供求关系更稳健的大中工槽钢要好于中小角槽。

　　第七、国际燃油价格和国际海运费的大幅度下滑，后期将可能会影响到国内燃油和运价的下跌，这样，各区域市场的资源流动成本将降低，各区域间的价差会缩小，例如随着外地资源进入成本降低，当前明显偏高的西部地区价格水平后期可能会出现整体下移。